比特管理者称$20B 加密货币清算是市场历史上最严重的强平

周五的剧烈抛售已被记录为Bitwise投资组合经理所描述的加密历史上最糟糕的强制平仓事件，随着流动性消失，强制去杠杆化席卷市场，抹去了超过$20 亿美元的价值。

负责Bitwise多策略阿尔法基金的经理表示，比特币在一个小时内暴跌了13%，而小型代币的崩溃幅度更大。在一些交易所，像Cosmos (ATOM)这样的资产一度崩溃到"几乎为零"，然后恢复，突显了事件期间流动性变得多么脆弱。

根据经理的说法，这次清算几乎消除了$65 亿的未平仓合约，将投机头寸重置到自七月以来的水平。但他强调，损失的规模次于导致这些损失的结构性崩溃。"当不确定性激增时，流动性提供者会扩大报价或完全撤回，"他解释道。"有机强制平仓在破产价格停止清算，交易所被迫启动紧急工具。"

这些工具中包括自动减杠杆系统，当亏损交易者无法满足保证金要求时，该机制会强制平仓盈利头寸。经理表示，随着抵押品池的枯竭，这一保障在多个主要交易场所被触发。

他还指出，一些流动性保险库，包括Hyperliquid的HLP，利用混乱，通过以深度折扣吸收困境资产并在反弹时抛售。

尽管中心化交易所因订单簿日益稀薄而受到冲击，DeFi平台却保持了相对稳定。像Aave和Morpho这样的协议依赖于比特和以太等优质抵押品，避免了连锁失败。两者还受益于智能合约保护措施，包括Aave为USDe硬编码的$1 挂钩，这有助于防止去中心化市场之间的传染。

经理得出结论，这一事件清楚地提醒人们加密货币的系统脆弱性：当波动性飙升和杠杆解除时，真正的考验不在于价格，而在于市场基础设施本身的韧性。