Sembilan bank Eropa bekerja sama untuk menerbitkan stablecoin! Namun, Uni Eropa akan menerapkan "larangan" stablecoin?

Dalam papan catur keuangan digital global, Eropa sedang menurunkan dua bidak yang tampaknya bertentangan namun sebenarnya saling terkait dengan erat. Di satu sisi, sembilan raksasa perbankan Eropa mengumumkan akan bekerja sama untuk menciptakan stablecoin euro yang sepenuhnya diatur, dengan ambisi untuk menantang dominasi dolar dalam dunia Uang Digital. Di sisi lain, desas-desus mengenai larangan stablecoin oleh Uni Eropa semakin ramai, memicu perhatian dan keraguan luas di pasar.

Apakah ini sebenarnya merupakan kontradiksi dalam kebijakan regulasi Eropa, atau sebuah strategi yang telah dipikirkan dengan matang? Artikel ini akan menganalisis secara mendalam logika di balik "dorong menarik" ini, mengungkapkan ambisi besar Uni Eropa di era aset digital: dengan membangun ekosistem lokal dan mendirikan penghalang regulasi, secara bersamaan, membela kedaulatan mata uangnya di era digital.

"Serangan" Aliansi Perbankan

Pada September 2025, sembilan bank utama Eropa termasuk ING, UniCredit, CaixaBank, Danske Bank, dan DekaBank mengumumkan bahwa mereka telah membentuk sebuah aliansi yang berencana untuk meluncurkan stablecoin yang dihargai dalam euro yang sepenuhnya sesuai dengan Regulasi Pasar Aset Kripto (MiCA) Uni Eropa pada paruh kedua tahun 2026.

Untuk mencapai tujuan ini, aliansi bank telah mendirikan perusahaan baru di Belanda dan akan mengajukan permohonan lisensi uang elektronik (e-money) kepada bank sentral Belanda, untuk menerima pengawasan ketatnya. Niat strategis dari langkah ini sangat jelas: Tantangan terhadap Dominasi Dolar: Saat ini, lebih dari 99% pangsa pasar stablecoin global dikuasai oleh stablecoin yang terikat pada dolar AS (seperti USDT, USDC). Pola yang sangat terkonsentrasi ini tidak hanya membuat Eropa berada dalam posisi pasif di bidang pembayaran digital, tetapi juga menyimpan risiko stabilitas keuangan. Penasihat senior Bank Sentral Eropa (ECB) Jürgen Schaaf pernah memperingatkan bahwa jika tidak mengambil langkah strategis, kedaulatan moneter dan stabilitas keuangan Eropa dapat tererosi. Oleh karena itu, tujuan dari sembilan bank ini adalah menciptakan alternatif lokal Eropa yang kuat untuk memecahkan monopoli stablecoin dolar. Membangun Infrastruktur Keuangan Digital yang Efisien: Stablecoin euro yang direncanakan ini bertujuan untuk menyediakan layanan pembayaran dan penyelesaian yang hampir instan dan berbiaya rendah, mendukung transaksi lintas batas sepanjang waktu (24/7). Fitur 'keterprograman'nya akan memberikan peningkatan efisiensi revolusioner untuk skenario kompleks seperti pembiayaan rantai pasokan dan penyelesaian aset digital. Kepala Aset Digital ING, Floris Lugt, menekankan bahwa pembayaran digital adalah kunci dari infrastruktur pasar keuangan baru yang diberi nilai euro, industri memerlukan standar yang seragam untuk mendorong perkembangan ini. Mengambil Posisi Kepatuhan: Berbeda dengan banyak stablecoin yang saat ini beroperasi di zona abu-abu regulasi, aliansi bank ini sejak awal proyek akan sepenuhnya mematuhi peraturan MiCA sebagai prinsip inti. Ini tidak hanya dapat memastikan legalitas dan kredibilitasnya di dalam Uni Eropa, tetapi juga bertujuan untuk menetapkan 'standar pembayaran Eropa yang dapat dipercaya.'

Meskipun saat ini ukuran pasar stablecoin euro masih kecil, dengan total kapitalisasi pasar kurang dari 350 juta euro, dan pasar cukup terfragmentasi, namun dengan masuknya raksasa bank dan kejelasan kerangka regulasi, potensi pertumbuhannya sangat besar. Ahli keuangan Martin Bruncko bahkan memprediksi bahwa ukuran pasar stablecoin euro di masa depan berpotensi melampaui 100 miliar euro, bahkan mencapai 1 triliun euro.

"Pertahanan" dari regulasi MiCA

Saat industri perbankan Eropa aktif melakukan pengembangan, bagaimana seharusnya kita memahami "larangan stablecoin" yang beredar di pasar? Faktanya, ini adalah salah tafsir terhadap regulasi MiCA. Uni Eropa tidak bermaksud melarang semua stablecoin secara seragam, tetapi memberlakukan batasan ketat pada jenis stablecoin tertentu - terutama yang merupakan stablecoin besar yang tidak dinyatakan dalam euro.

Tujuan inti dari regulasi MiCA adalah untuk membangun kerangka regulasi yang bersatu dan jelas untuk pasar aset kripto, guna melindungi konsumen, menjaga stabilitas keuangan, dan mendorong inovasi. Ketentuan yang ditujukan untuk stablecoin mencerminkan strategi "pertahanan" Uni Eropa dalam mempertahankan kedaulatan moneternya. Apa yang disebut sebagai "larangan" terutama berasal dari ketentuan kunci berikut: Batas maksimum transaksi untuk stablecoin non-euro: Berdasarkan regulasi MiCA, stablecoin yang dinyatakan "penting" dalam denominasi non-euro (seperti USDT dan USDC), ketika digunakan sebagai media pertukaran (yaitu untuk membayar barang dan jasa), akan menghadapi batasan volume transaksi yang ketat. Secara khusus, jumlah transaksi harian tidak boleh melebihi 1 juta transaksi, atau total nilai transaksi harian tidak boleh melebihi 200 juta euro. Tujuan dari pembatasan ini: Pembatasan ini tidak dimaksudkan untuk membunuh perdagangan cryptocurrency atau aktivitas keuangan terdesentralisasi (DeFi), tetapi untuk mencegah stablecoin mata uang asing tertentu digunakan secara luas sebagai alat pembayaran sehari-hari di dalam Uni Eropa, sehingga menantang posisi euro. Seperti yang disoroti oleh Presiden Bank Sentral Eropa, Christine Lagarde, perlu ada pengawasan yang lebih ketat terhadap penerbit non-Uni Eropa untuk menjaga kedaulatan digital Eropa. Singkatnya, Uni Eropa menyambut Anda untuk berinvestasi dalam aset kripto menggunakan stablecoin dolar, tetapi jika Anda ingin menggunakannya untuk membeli kopi atau membayar sewa, MiCA akan campur tangan. Konsekuensi yang dipicu: Begitu volume transaksi dari suatu stablecoin non-euro melebihi ambang batas di atas, penerbit harus segera berhenti melakukan penerbitan lebih lanjut di dalam Uni Eropa dan mengajukan rencana yang menjelaskan bagaimana mereka akan menurunkan volume transaksi di bawah tingkat kepatuhan. Persyaratan untuk penerbit: Selain itu, semua penerbit stablecoin yang ingin beroperasi di Uni Eropa, terlepas dari lokasi kantor pusat mereka, harus mendirikan entitas hukum di dalam Uni Eropa dan memperoleh lisensi yang sesuai dari otoritas regulasi negara anggota.

Serangkaian regulasi ini bukanlah "larangan" yang tidak terpilih, melainkan "filter" yang tepat. Ini telah meningkatkan ambang batas untuk ekspansi stablecoin non-euro di bidang pembayaran Uni Eropa, memaksa raksasa seperti Tether (penerbit USDT) dan Circle (penerbit USDC) untuk membuat pilihan sulit antara kepatuhan dan pangsa pasar. Faktanya, beberapa bursa kripto, seperti Kraken dan OKX, telah mulai menghapus atau membatasi perdagangan Tether untuk pengguna Uni Eropa.

Perang Kedaulatan Digital Eropa

Dengan demikian, peluncuran stablecoin euro oleh sembilan bank besar Eropa dan regulasi MiCA yang membatasi stablecoin non-euro bukanlah kebijakan yang saling bertentangan, melainkan dua sisi dari strategi yang sama, yang bersama-sama membentuk "kombinasi serangan" Uni Eropa dalam memperebutkan masa depan keuangan digital.

Di sisi serangan, dengan mendukung aliansi bank untuk menciptakan stablecoin Euro yang sesuai dan efisien, Uni Eropa sedang aktif membina "tim nasional" mereka sendiri, bertujuan untuk membangun ekosistem pembayaran digital yang kuat dan mandiri dari dalam.

Di sisi pertahanan, dengan menetapkan "tembok pertahanan" untuk stablecoin non-euro melalui regulasi MiCA, Uni Eropa secara efektif membatasi potensi erosi kekuatan eksternal terhadap kedaulatan mata uangnya, sekaligus menciptakan lingkungan pasar yang menguntungkan untuk pertumbuhan stablecoin euro lokal.

Tujuan akhir dari permainan besar ini adalah untuk memastikan bahwa Eropa dapat menjadi pembuat aturan dalam gelombang aset digital global, bukan penerima pasif. Dari peluncuran stablecoin euro EURCV oleh Société Générale Prancis, hingga rencana besar sembilan bank, serta implementasi penuh regulasi MiCA, Eropa dengan tekad dan perencanaan sistematis yang belum pernah terjadi sebelumnya, mengumumkan ambisinya dalam bidang Uang Digital kepada dunia. Pertarungan kedaulatan yang berkaitan dengan masa depan ini telah dimulai.

#stablecoin