O Parlamento britânico menciona raramente o Ripple, XRP potencialmente tornando-se uma infraestrutura nacional.

O Parlamento britânico discutiu recentemente a possibilidade de usar o XRP como uma infraestrutura nacional potencial, o que gerou um intenso debate no mercado, mas uma análise mais aprofundada revela que a "reconhecimento oficial" é uma exageração grave. Embora a Ripple esteja ativamente envolvida no debate político e tenha apresentado evidências ao comitê, isso é apenas uma participação padrão da indústria, e a distância até o status oficial de infraestrutura nacional do XRP ainda é abismal. Este artigo revela a verdadeira atitude do governo britânico, as barreiras tecnológicas e os desafios estruturais que o XRP enfrenta.

A verdade é exagerada: a "menção" pelo Parlamento britânico não é igual a "reconhecimento"

（Fonte：X）

Recentemente, circulou na comunidade de criptomoedas uma notícia que deixou os apoiadores do XRP empolgados: o Parlamento britânico está discutindo a possibilidade de considerar a Ripple e o XRP como uma infraestrutura nacional potencial para o XRP. Essa afirmação rapidamente ganhou força nas redes sociais, muitos investidores interpretaram isso como um sinal de que o governo britânico está prestes a reconhecer oficialmente o XRP, e alguns até previram que isso impulsionaria o preço do XRP a novos máximos históricos. No entanto, ao examinarmos mais de perto as fontes e o conteúdo real desses relatos, percebemos que a verdade é muito mais modesta do que o título sugere.

A verdade é que a Ripple realmente apresentou provas ao Tesouro do Reino Unido e participou do debate sobre políticas de ativos digitais com o Comitê de Digital, Cultura, Mídia e Esporte (DCMS). A empresa possui um registro de negócios de moeda no Banco de Inglaterra (FCA), o que lhe permite fornecer legalmente certos serviços financeiros no Reino Unido. A Ripple também tem promovido o livro-razão XRP como uma rede de liquidação de pagamentos transfronteiriços rápida e eficiente junto aos formuladores de políticas. No entanto, essas atividades fazem parte da participação padrão da indústria e do trabalho de lobby, algo que qualquer empresa de tecnologia financeira que aspire a se desenvolver no mercado do Reino Unido faria.

Equivaler essa participação a um "reconhecimento oficial" ou insinuar que o XRP está prestes a se tornar uma infraestrutura nacional do XRP é um enorme salto lógico. No sistema político britânico, a submissão de evidências a comitês parlamentares é um processo aberto, onde várias partes interessadas podem participar, e isso não significa que o governo aceita ou endossa o conteúdo dessas submissões. A coleta de evidências do Parlamento e a discussão de políticas fazem parte do processo democrático, destinado a ouvir amplamente diferentes pontos de vista, em vez de escolher uma tecnologia ou ativo específico como estratégia nacional.

Para que o XRP seja realmente reconhecido como infraestrutura nacional do XRP, é necessário que o governo britânico ou o Banco da Inglaterra tome uma decisão formal com força de lei, o que requer um rigoroso processo legislativo, revisão regulatória e consulta pública. Este processo pode levar anos, envolvendo inúmeras avaliações técnicas, análises de risco e debates políticos. A situação atual está longe desse padrão; na melhor das hipóteses, pode-se dizer que a Ripple conseguiu fazer com que os formuladores de políticas compreendessem sua tecnologia e visão, mas ainda há um enorme abismo entre isso e a adoção formal.

Ripple no Reino Unido: Contribuinte de Políticas em vez de Candidato a Infraestrutura

Para compreender com precisão o papel da Ripple no Reino Unido, é necessário reconhecer que sua posição atual é mais como um participante do diálogo político e um parceiro potencial, em vez de um candidato para a infraestrutura nacional do XRP. A presença da Ripple no círculo político do Reino Unido é de fato positiva, com a empresa mantendo um diálogo com reguladores e formuladores de políticas por meio de vários canais. Como um operador de serviços monetários registrado na FCA, a Ripple está sujeita a um certo nível de supervisão regulatória, o que confere uma base de legitimidade às suas atividades no mercado britânico.

A narrativa central que a Ripple está promovendo para os formuladores de políticas é: o livro-razão XRP pode aumentar significativamente a eficiência e a velocidade dos pagamentos transfronteiriços, reduzir custos e proporcionar uma vantagem competitiva às instituições financeiras do Reino Unido. Este argumento realmente faz sentido em um nível técnico, com a velocidade de confirmação de transações do XRP em torno de 3-5 segundos, muito mais rápida do que o sistema SWIFT tradicional, e os custos de transação também são extremamente baixos. Para o Reino Unido, que deseja manter-se à frente na competição financeira global, essas vantagens técnicas têm um certo apelo.

No entanto, essa participação posiciona a Ripple como um fornecedor de tecnologia ou provedor de soluções, em vez de um construtor da infraestrutura financeira nacional. Há uma diferença essencial entre os dois: o primeiro é um serviço comercial que o governo pode optar por usar ou não, enquanto o último é um pilar crucial para o funcionamento da economia nacional, envolvendo soberania, segurança e importância sistêmica. O governo britânico ouvirá a opinião da Ripple ao avaliar a política de ativos digitais, assim como ouvirá as opiniões de outras empresas de blockchain, bancos, processadores de pagamentos e instituições acadêmicas, o que não representa uma posição especial.

Do ponto de vista da economia política, a atitude do governo britânico em relação à Ripple é mais próxima da de um inovador interessante, em vez de um parceiro estratégico chave. Os formuladores de políticas podem reconhecer o potencial da tecnologia blockchain no setor financeiro e estar dispostos a entender as características técnicas do livro-razão XRP, mas isso é uma camada de decisão completamente diferente de incluir o XRP na infraestrutura nacional do XRP. Os riscos e responsabilidades envolvidos neste último são muito maiores do que no primeiro, exigindo um nível extremamente alto de certeza e controle.

XRP Altos limiares de infraestrutura nacional: por que é tão difícil obter reconhecimento

Para entender por que o XRP tem dificuldade em obter o status de infraestrutura financeira nacional do XRP, é necessário primeiro compreender os rigorosos padrões do Reino Unido para a infraestrutura financeira nacional. Atualmente, os principais sistemas de pagamento do Reino Unido, como o CHAPS (Sistema de Pagamento Automático de Compensação) e o sistema de Liquidação Bruta em Tempo Real (RTGS), são geridos de forma centralizada, auditados rigorosamente e totalmente sob controle soberano. Esses sistemas processam trilhões de libras em transações diariamente, e qualquer falha ou vulnerabilidade de segurança pode desencadear uma crise financeira sistêmica.

Se o XRP for considerado a infraestrutura nacional de XRP, ele precisará atender a uma série de padrões extremamente rigorosos. Primeiro, a supervisão regulatória, o Banco da Inglaterra precisará ser capaz de monitorar, auditar e intervir em tempo real no sistema, quando necessário. Isso representa um grande desafio para uma rede de blockchain descentralizada, pois a natureza descentralizada significa que não há um único ponto de controle, o que contraria a necessidade do banco central de manter controle absoluto sobre sistemas de pagamento críticos.

Em segundo lugar, está a avaliação do risco sistêmico. O Banco da Inglaterra precisa garantir que a estabilidade, disponibilidade e recuperabilidade do sistema atinjam padrões extremamente elevados. Embora a rede XRP seja tecnicamente relativamente madura, ainda pode enfrentar problemas de congestionamento da rede, falhas nos nós de validação ou problemas causados por atualizações de protocolo. Mais crucial ainda, a volatilidade do preço do token XRP é um enorme obstáculo. A infraestrutura de pagamentos nacional precisa de estabilidade de valor, não podendo permitir que a especulação de mercado cause flutuações drásticas no valor de liquidação.

A terceira é a adaptabilidade da estrutura de governança. O governo britânico precisa garantir que tenha poder e voz de governança suficientes sobre a infraestrutura nacional do XRP. No entanto, o livro-razão do XRP é uma rede descentralizada, onde decisões significativas são determinadas por votação dos nós validadores; a Ripple, embora influente, não controla completamente a rede. Este modelo de governança apresenta uma tensão fundamental com a controlabilidade e responsabilidade desejadas pelo governo. Se o governo britânico solicitar a modificação do protocolo para atender às exigências regulatórias, quem pode garantir que essas modificações serão aceitas pela rede?

Quarto, o quadro jurídico e regulatório. Embora o XRP tenha feito progressos parciais na disputa legal com a SEC nos Estados Unidos, essa história ainda mantém as autoridades regulatórias cautelosas em relação ao seu status legal. É improvável que o governo britânico o inclua na infraestrutura crítica nacional antes que a classificação regulatória e a situação legal do XRP estejam completamente claras. Além disso, delegar o canal de pagamento central a um sistema dominado por uma empresa estrangeira e influenciado pela legislação americana é insustentável do ponto de vista da soberania e da geopolítica.

Direção da Política do Reino Unido: Neutralidade Tecnológica e Prioridade para Stablecoins

Compreender melhor a direção política real do governo britânico no campo dos ativos digitais pode revelar mais claramente os desafios estruturais que o XRP enfrenta. A Lei de Serviços Financeiros e Mercados de 2023 é um marco importante, pois confere aos reguladores o poder legal para regular stablecoins e pagamentos tokenizados. No entanto, o foco deste quadro legislativo está nas atividades e funções subjacentes, em vez de em um único ativo ou tecnologia. Esta filosofia regulatória de "neutralidade tecnológica" significa que o governo não escolherá vencedores, mas estabelecerá regras aplicáveis a todas as tecnologias e ativos que atendam aos critérios.

O quadro regulatório que o Banco da Inglaterra e a Autoridade de Comportamento Financeiro estão atualmente a elaborar tem como foco principal as stablecoins suportadas por moeda fiduciária, em vez de tokens especulativos. As stablecoins, devido à sua característica de ancoragem de valor à moeda fiduciária, são vistas como tipos de ativos digitais mais adequados para integração no sistema financeiro existente. A lógica dos reguladores é: se os ativos digitais forem a ser utilizados em sistemas de pagamento, a estabilidade de valor é a prioridade número um, para que não haja risco cambial para os utilizadores.

Esta orientação política é um obstáculo fundamental para a ambição da infraestrutura nacional do XRP. XRP é uma criptomoeda com preços de mercado, cujo valor flutua de acordo com a relação entre oferta e procura, podendo subir ou descer vários pontos percentuais nas últimas 24 horas, com flutuações diárias que em casos extremos podem ultrapassar os 10%. Esta característica de volatilidade contrasta fortemente com as stablecoins, que visam manter uma âncora de valor de 1:1 com a moeda fiduciária. Da perspetiva do governo do Reino Unido, por que escolher um ativo volátil em vez de uma alternativa estável como infraestrutura de pagamento?

A estratégia do Reino Unido apoia a inovação, mas a atitude de evitar nomear vencedores também se reflete em outros documentos políticos. O governo encoraja o setor privado a desenvolver várias soluções de ativos digitais, promovendo a concorrência de mercado em vez de escolher previamente tecnologias específicas. Embora essa abordagem orientada para o mercado possa permitir uma florescência da inovação, também significa que XRP é pouco provável de receber um endosse especial oficial. Mesmo que a tecnologia da Ripple seja realmente excelente, o governo evitará apoiar publicamente para não sufocar outros potenciais inovadores ou ser acusado de favorecer uma empresa específica.

Caminho Real do Ripple: Colaboradores de Infraestrutura em vez de Sistemas Soberanos

Embora a possibilidade de o XRP se tornar uma infraestrutura nacional do XRP seja extremamente baixa, isso não significa que a Ripple não tenha perspectivas de desenvolvimento no Reino Unido. Um cenário mais realista é que a Ripple, como parceira de infraestrutura privada, forneça soluções de pagamento transfronteiriço para instituições financeiras regulamentadas pela FCA. Embora essa posição não seja tão chamativa quanto a de "infraestrutura nacional", pode ser mais sustentável e com menor risco.

A Ripple pode estabelecer parcerias com bancos, empresas de remessas e prestadores de serviços de pagamento no Reino Unido, oferecendo-lhes serviços de liquidação transfronteiriços baseados no livro razão XRP. Estas parcerias estarão sujeitas à supervisão regulatória da FCA e precisarão cumprir requisitos de conformidade, como a prevenção da lavagem de dinheiro e o conhecimento do cliente. Dentro deste quadro, a tecnologia da Ripple pode agregar valor ao sistema financeiro do Reino Unido, aumentando a eficiência e reduzindo custos, sem a necessidade de um reconhecimento formal do governo.

Este caminho está alinhado com as medidas do governo para promover a eficiência financeira baseada em blockchain. O governo britânico realmente deseja ver inovações em fintech, e a tecnologia blockchain é vista como uma ferramenta que pode aumentar a competitividade do setor financeiro britânico. No entanto, o papel do governo é criar um ambiente regulatório favorável, e não escolher diretamente os fornecedores de tecnologia. A Ripple pode competir nesse ambiente; se suas soluções forem realmente boas, o mercado fará a sua escolha.

No entanto, mesmo neste cenário mais brando, isso ainda não constitui um reconhecimento do XRP como uma infraestrutura soberana ou crítica de países que utilizam XRP. A Ripple pode se tornar um participante importante no ecossistema financeiro do Reino Unido, mas o livro razão do XRP continua sendo uma solução privada e comercial, em vez de uma infraestrutura pública e controlada soberanamente. Essa distinção, embora sutil, é extremamente importante, definindo os limites do papel da Ripple e a extensão de sua influência.

Plano de Libra Digital: as verdadeiras prioridades do Banco da Inglaterra

Para entender por que é improvável que o XRP seja incluído na infraestrutura do país do XRP, também é necessário compreender os atuais focos estratégicos do Banco da Inglaterra. O banco está avançando ativamente em dois grandes projetos: o desenvolvimento da libra digital (geralmente conhecida como moeda digital de banco central ou CBDC) e a atualização abrangente do sistema de liquidação em tempo real existente. Ambos os projetos exigem um enorme investimento de recursos e atenção política, deixando quase sem espaço para a adoção de tokens externos.

O projeto da libra digital começou em 2020 e atualmente está na fase de pesquisa e consulta. O Banco da Inglaterra e o Ministério das Finanças formaram um grupo de trabalho conjunto para explorar a viabilidade, as opções de design e os potenciais impactos da emissão de CBDC para o varejo e para o atacado. Se a libra digital for finalmente lançada, será uma moeda digital emitida diretamente pelo banco central, com unidade em libras, valor estável e totalmente sob controle soberano. Esta é precisamente a característica da solução de pagamento digital que o governo está buscando.

Do ponto de vista da lógica estratégica, por que o Banco da Inglaterra optaria por adotar um token externo como o XRP, quando pode criar sua própria moeda digital totalmente controlada? A libra digital poderia ser perfeitamente integrada na estrutura atual da política monetária, não haveria problemas de volatilidade de valor, não estaria sujeita à governança de empresas externas ou redes descentralizadas, e poderia ter funcionalidades projetadas de forma flexível conforme as necessidades da política. Em comparação, adotar o XRP significa ceder parte da soberania monetária a um sistema externo, o que seria praticamente inaceitável do ponto de vista político.

A atualização do sistema RTGS também reflete a importância que o Banco da Inglaterra atribui à manutenção do controle soberano. Uma nova geração do sistema RTGS está em desenvolvimento, adotando uma arquitetura tecnológica mais moderna, aumentando a flexibilidade e a interoperabilidade com outros sistemas. Importante notar que este sistema pode ser projetado com interfaces para se conectar a soluções inovadoras do setor privado (incluindo possíveis tecnologias de blockchain), mas a camada central de liquidação ainda estará firmemente sob o controle do banco central. Essa arquitetura "aberta, mas controlada" deixa espaço para inovação privada, mas não abdica do controle soberano.

Do ponto de vista do cronograma e da alocação de recursos, o foco do Banco da Inglaterra nos próximos anos será a promoção desses dois projetos internos. Nesse contexto, a adoção do XRP como infraestrutura nacional de XRP não é apenas desnecessária, mas também desviará a atenção e os recursos. O bandwidth dos formuladores de políticas é limitado, assim como a energia dos reguladores; por que apostar em tokens externos quando há um caminho claro para soluções internas?

Se um milagre acontecer: Impactos teóricos e barreiras reais do XRP reconhecido

Embora a probabilidade seja extremamente baixa, ainda vale a pena realizar um experimento mental: o que aconteceria se o Reino Unido realmente reconhecesse o XRP como parte de sua infraestrutura financeira de alguma forma? A análise desse cenário hipotético pode nos ajudar a entender mais claramente por que esse resultado é tão improvável.

Neste cenário hipotético, o XRP obterá uma legitimidade e acesso institucional sem precedentes. O endosse do Reino Unido, como um dos principais centros financeiros globais, proporcionará uma enorme transparência regulatória internacional para o XRP, e outros países poderão reavaliar suas posições em relação ao XRP. Os bancos e instituições financeiras estarão mais confiantes em usar o XRP para liquidações transfronteiriças, uma vez que o reconhecimento do governo britânico elimina incertezas regulatórias significativas. A reação do mercado pode ser uma explosão no preço do XRP, bem como uma valorização da empresa Ripple.

No entanto, esse reconhecimento também trará desafios de governança profundos. As autoridades reguladoras do Reino Unido quase certamente exigirão algum nível de controle e supervisão sobre os sistemas integrados na infraestrutura nacional de XRP. Isso pode significar exigir a criação de um livro-razão XRP licenciado e auditável, especificamente para instituições financeiras do Reino Unido, separado da rede global XRP pública. Ou exigir que a Ripple aceite um status regulatório especial, conferindo ao Banco da Inglaterra um poder de veto ou de intervenção de emergência sobre alterações no protocolo.

Esses requisitos mudarão fundamentalmente a natureza do XRP. Uma das principais propostas de valor do livro razão do XRP é a sua descentralização e abertura; se forem introduzidos mecanismos de permissão e pontos de controle centralizados para atender às exigências do governo, ainda será o mesmo XRP? Isso provocará debates acalorados dentro da comunidade XRP, podendo levar a uma divisão da comunidade ou até mesmo a um fork da rede. A Ripple enfrentará uma enorme pressão, precisando encontrar um equilíbrio entre manter a visão tecnológica e atender às exigências do governo.

Do ponto de vista da viabilidade técnica, é extremamente difícil estabelecer um modelo híbrido (que mantenha as características de descentralização e satisfaça os requisitos regulatórios). As autoridades regulatórias exigem que o sistema possa ser suspenso em situações de emergência, que as transações possam ser revertidas e que participantes problemáticos possam ser excluídos. Esses requisitos entram em conflito direto com a filosofia da blockchain de imutabilidade e resistência à censura. Tentar agradar a ambos os lados frequentemente resulta em não agradar a nenhum.