Отчет об исследовании Pendle (PENDLE)

Pendle (PENDLE) Исследовательский отчет
Название проекта: Pendle
Тег: $PENDLE
Тип: Децентрализованная вычислительная сеть

Введение

Pendle - это процентные деривативы, Протокол предлагаются в нескольких цепочках, что позволяет пользователям фиксировать будущую доходность своих криптоактивов и получать прибыль заранее. Разделяя основные токены и токены доходности, он предлагает пользователям различные пути инвестирования для фиксированной и спекулятивной доходности.

SY, PT и YT

SY

SY — это стандарт токенов, используемый для генерации доходных активов в виде оберток в смарт-контракты. Впоследствии основная сумма и доходность этих приносящих доход активов могут быть переведены в токены PT и YT. SY относится к базовому доходному активу (например, aUSDC), который затем разделяется на PT-aUSDC и YT-aUSDC, предлагая пользователям широкий спектр инвестиционных стратегий.

Principal Токен (PT)

PT представляет собой первоначальный капитал инвестиции, исключая будущую доходность. Удержание PT означает, что пользователь намерен вернуть основную сумму в будущем, но это не приносит прибыли с течением времени.

Yield Токен (YT)

YT представляет собой будущую ставку доходности базового актива до погашения. Покупка YT — это ожидание повышения доходности, что дает возможность получить потенциально более высокую прибыль.

Торговый процесс

Специфическая торговля PT и YT осуществляется с помощью обновленного механизма AMM. Pendle создает пулы ликвидности для доходных активов, PT/SY, состоящие исключительно из PT и SY, принадлежащих StETH. Когда инвесторы покупают PT, пул ликвидности получает доходные активы, предоставленные инвесторами, оборачивает их в SY, а затем напрямую проводит эквивалентную биржу между PT и SY. Когда инвесторы покупают YT (YTFlashSwap), поскольку цена 1 единицы YT намного ниже, чем 1 единица PT или SY, пулу ликвидности необходимо извлечь больше SY для минтинга PT и YT, отправить сгенерированные YT покупателю и продать излишки PT в пул ликвидности на биржу для SY.

Инвесторы могут выражать свое мнение о тенденциях процентных ставок базовых активов, покупая и продавая PT и YT. PT могут быть обменены обратно на базовый актив, приносящий доход, в соотношении 1:1 в дату погашения и после нее, аналогично облигациям с нулевым купоном, выпущенным с дисконтом, при этом стоимость возвращается к номинальной стоимости по мере приближения к сроку погашения, обеспечивая фиксированную доходность. YT может получать доходность, генерируемую базовыми активами, и ее стоимость приближается к нулю по мере приближения даты погашения и уменьшения будущих денежных потоков, предлагая плавающую доходность с использованием заемных средств.

vePENDLE

Pendle использует модель veCurve, позволяя существующим держателям токенов застейкать PENDLE получать vePENDLE, тем самым уменьшая циркулирующее предложение PENDLE. Чем лонгующий заблокирован PENDLE, тем больше соответствующее значение vePPENDLE. Чем больше vePENDLE удерживается, тем больше у них права голоса. После голосования за пул держатели имеют право на получение 80% от комиссий за своп, собранных этим пулом. Кроме того, держатели vePENDLE также могут получать часть дохода, генерируемого YT.

vePENDLE линейно уменьшается в течение двух лет, после чего PENDLE будет выпущен. Таким образом, пользователям, которые хотят сохранить свой вес голоса и стоимость своих токенов vePENDLE, необходимо будет продлить срок стейкинга или увеличить сумму стейкинга.

ключевые метрики

Токеномика

Общее количество токенов 258 000 000:

• Стимулы: 10%
• В обращении: 65,1%
• Фонд экосистемы: 19,2%
• Команда: 5,7%
  
  Начиная с октября 2022 года, еженедельная эмиссия составляет 667 705 с еженедельным снижением на 1,1% каждую неделю до апреля 2026 года. Текущая токеномика допускает годовой уровень инфляции в 2% для стимулов.