Что такое ADR? Мой новый выбор для инвестиций в американские акции.

На рынке американских акций я обнаружил интересный инвестиционный инструмент — ADR (Американские депозитарные расписки). Это не настоящие акции, а сертификаты, представляющие акции иностранных компаний, что позволяет мне инвестировать в международные компании, не открывая зарубежный счет.

Настоящее лицо ADR

ADR выпускаются американскими депозитарными банками и представляют собой акции иностранных компаний, хранящиеся в банке. Например, в случае с TSMC, когда я покупаю TSM на рынке США, я фактически покупаю сертификат, представляющий акции TSMC, а не напрямую покупаю акции TSMC на Тайваньской фондовой бирже.

Этот механизм весьма выгоден для иностранных компаний, поскольку им не нужно проходить сложные процедуры上市 в США, чтобы привлечь средства американских инвесторов. Для меня, отсутствие необходимости беспокоиться об открытии иностранного счета, обмене валюты и других сложных процессах, позволяет мне напрямую участвовать в глобальных инвестициях с помощью долларов.

Сложные уровни ADR

ADR делится на два типа: «с рекомендацией» и «без рекомендации». ADR с рекомендацией выпускается иностранными компаниями в сотрудничестве с банками в соответствии с правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам США; в то время как ADR без рекомендации может не иметь участия компании и может торговаться только на внебиржевом рынке, что связано с более высокими рисками. Tencent ( TCEHY ), BYD ( BYDDY ) — эти китайские гиганты на рынке акций США являются ADR без рекомендации.

Существует еще три уровня различий: первый уровень ADR может торговаться только внебиржево, с наименьшими требованиями к регулированию; второй и третий уровни могут торговаться на крупных биржах, но третий уровень ADR также может использоваться для финансирования, и требования к регулированию наиболее строгие.

Ловушки обменного курса

При инвестировании в ADR я должен обратить внимание на один важный момент — соотношение ADR к оригинальным акциям. Например, соотношение ADR TSMC составляет 1:5, что означает, что 1 акция ADR равна 5 акциям тайваньской компании TSMC. ADR таких тайваньских компаний, как Foxconn и UMC, также имеют соотношение 1:5.

Эта настройка коэффициента в основном учитывает уровень цен акций и ликвидность, что делает цену ADR более привлекательной на рынке акций США.

Инвестиционные возможности на折溢价

ADR и обычные акции, хотя и представляют одну и ту же компанию, но их цены не всегда идеально соответствуют. Когда я рассчитывал цену ADR TSMC (92,6 доллара ÷ 5 × 30 новых тайваньских долларов = 553,3 байта), я обнаружил, что она значительно выше закрытой цены на тайваньском рынке акций в 533 байта, что и является явлением «премии».

Некоторые инвесторы будут использовать эту разницу для арбитража, но я должен быть осторожен с рисками, связанными с колебаниями валютного курса.

Стоит ли мне инвестировать в ADR?

Инвестиции в ADR имеют явные преимущества: для тайваньских инвесторов прибыль до 1000000 не облагается налогом на доход, также отсутствует налог на сделки; через зарубежных брокеров можно наслаждаться низкими комиссиями или даже нулевыми комиссиями. Более важно, что ADR открывает глобальные инвестиционные горизонты, позволяя мне одновременно инвестировать в таких международных конкурентов, как Tesla и NIO.

Но недостатки также очевидны: для неамериканских инвесторов процесс открытия счета, обмена валюты и внесения средств сложен; колебания валютного курса могут поглотить инвестиционный доход; регулирование и раскрытие информации по некоторым ADR недостаточно прозрачны.

Перед инвестированием в ADR мне также нужно учитывать фундаментальные показатели компании и ликвидность ADR. Например, суточный объем торгов ADR Chunghwa Telecom составляет всего около 1% от объема торгов акциями на Тайваньской фондовой бирже, и такая разница в ликвидности может привести к трудностям в торговле.

ADR действительно является удобным мостом для связи глобальных капиталовложений, но перед инвестициями я должен полностью понять его особенности и риски, чтобы принять обоснованное решение.