Суржание алюминиевых аннулированных варрантов достигло июньских максимумов – сигнал тревоги?

Я внимательно следил за рынком алюминия, и данные за вчерашний день показывают нечто значительное. Отмененные гарантии на LME увеличились на колоссальные 32 000 тонн, достигнув 42 850 тонн - наивысшего уровня с начала июня. Это является крупнейшим суточным увеличением, которое мы видели с января, при этом большинство отмен поступило из малайзийских складов.

Особенно тревожным является контекст. Несмотря на этот резкий скачок, отмененные ордера теперь составляют всего 9% от общего объема запасов LME, что значительно ниже 54% в начале года. Это отражает постоянно слабый физический спрос, который мучил рынок на протяжении первой половины года.

Тем временем, запасы на складе уменьшились на 31 400 тонн до 442 425 тонн, в то время как общие запасы выросли всего на 600 тонн до 485 275 тонн - это наивысший уровень с 20 марта. Этот рост запросов на вывод привел к тому, что цены на алюминий достигли внутридневного максимума в $2 625/т вчера.

Я не могу не задумываться, не сигнализирует ли эта внезапная активность о подлинном восстановлении спроса или это просто стратегическое позиционирование со стороны участников рынка. Рынок алюминия, похоже, застрял между вялым физическим спросом и этими движениями запасов, создавая потенциально обманчивую ценовую среду.

С учетом усиливающихся глобальных торговых напряжений и смешанных сигналов производственных индикаторов, эти изменения запасов могут быть ранними предупреждающими знаками изменения рыночной динамики. Настоящий вопрос в том, возникнет ли реальный промышленный спрос, чтобы поддержать эти ценовые движения, или мы наблюдаем спекулятивные позиции перед потенциальными сбоями в поставках.

Разрыв между физическими рыночными фундаментальными показателями и этими изменениями запасов заслуживает пристального внимания в ближайшие недели.