Биржа монополия, Уолл-стрит разыгрывает людей как лохов и розничный инвестор в отчаянии.

Честно говоря, событие "Черный лебедь" 1011 заставило меня, изначально оптимистичного наблюдателя за отраслью, почувствовать легкий запах отчаяния.

Сначала я понял текущее положение в «Трех королевствах» криптоиндустрии, думая, что боги сражаются, а мелкие инвесторы могут получить немного прибыли. Однако, пережив эту резню и разобравшись в глубинной логике, я обнаружил, что это не так.

Короче говоря, изначально думали, что технари занимаются инновациями, биржи генерируют трафик, а Уолл-стрит размещает капитал, каждая сторона занимается своим делом, а нам, мелким инвесторам, нужно только дождаться подходящего момента, когда появляются технологические инновации, присоединиться к волне, когда возникает热点, и как только деньги заходят, просто врываться, и мы всегда сможем получить немного супа.

Но, пережив резню 1011, я внезапно осознал, что эти три стороны, возможно, вовсе не участвуют в упорядоченной конкуренции, а находятся на этапе последнего сбора всей ликвидности на площадке?

Первая сила: монополия биржи, вампир, держащий в своих руках трафик и ликвидность.

Честно говоря, раньше я всегда думал, что биржи просто хотят создать крупные платформы, увеличить трафик, развить экосистему и зарабатывать на лопате, но ситуация с USDe и взаимным маржинальным обеспечением, приведшая к цепной ликвидации, раскрыла бессилие розничных инвесторов в условиях правил платформы. Уровень кредитного плеча и непонятные механизмы риск-менеджмента, которые платформы повышают для улучшения качества услуг, на самом деле являются ловушками для розничных инвесторов.

Разнообразные программы返佣活动, Alpha, MEME 发射台子, различные финансовые циклы кредитования и высокоэффективные контракты появляются один за другим. Это кажется, что дает розничным инвесторам множество возможностей для заработка, но как только биржа не справляется с риском цепной ликвидации в DeFi, розничные инвесторы также окажутся в бедственном положении. О, жизнь.

Думая об этом, становится жутко: объем торгов в 10 крупнейших биржах во втором квартале составил 21,6 трлн долларов, но общая ликвидность на рынке продолжает снижаться. Куда уходят деньги? Кроме комиссий, это различные расчеты. Кто же на самом деле забирает ликвидность?

Вторая сила: Уолл-стрит, входящая на рынок под видом соблюдения норм

Я действительно ожидал, что Уолл-Стрит войдет в игру, полагая, что институциональные средства могут принести рынку большую стабильность, ведь институционалы — это игроки долгосрочной перспективы, которые могут привести к дополнительным вливаниям на рынок, и мы сможем насладиться отраслевыми дивидендами от слияния Crypto и TradFi.

Но перед этим обрушением цен мы увидели сообщения о том, что крупные игроки точно зашортили и получили прибыль. Перед падением несколько кошельков, подозреваемых в принадлежности к структурам Уолл-стрит, открыли огромные шорт-позиции, заработав миллионы. Похожих сообщений много, и это звучит как утечка информации, но происходящее в такие моменты паники заставляет задуматься: почему институциональные игроки всегда могут получить преимущество в «предварительной торговле» перед событием "Черный лебедь"?

Эти учреждения TradFi, входя в рынок под флагом соблюдения норм и привлечения капитала, на самом деле чем занимаются? Связывая экосистему DeFi с публичными цепочками стабильных монет, контролируя потоки капитала через ETF, шаг за шагом поедая право голоса на этом рынке различными финансовыми инструментами? На поверхности говорят, что это для развития отрасли, а на самом деле? Слишком много теорий заговора о том, как семья Трампа извлекает выгоду, не будем углубляться.

Третья сила: технические оригиналисты + розничные разработчики, попавшие в ловушку.

Я думаю, что это и есть место настоящего отчаяния для большинства розничных инвесторов и разработчиков, так называемых строителей. С прошлого года много альткойнов было сбито с ног, но на этот раз они прямо упали до нуля, и это заставляет людей осознать факты: ликвидность многих альткойнов практически иссякла.

Ключевое в том, что у технологии infra куча долгов, применение не оправдало ожиданий, разработчики苦哈哈地 строят, а результат? Рынок вообще не реагирует.

Так что я не вижу, как рынок альткойнов сможет снова подняться, не понимаю, как эти проекты могут отобрать ликвидность у бирж, как они могут конкурировать с Уолл-стритом в способности поднимать цену? Если рынок не реагирует на нарративы и истории, если остались только так называемые MEME-игры, это будет окончательная распродажа и переупорядочение для рынка альткойнов, разработчики сбегут, структурное переупорядочение среди участников рынка, неужели рынок должен вернуться в пустоту? Ах, как трудно!

Так что.....

Сказано слишком много, все это слезы. Если ситуация с "Тройной игрой" в криптоиндустрии будет продолжаться, монополия бирж на выкачивание средств, точечный сбор на Уолл-Стрит и двойное уничтожение трейдеров-любителей — это определенно станет катастрофой для привычной цикличности Crypto.

Долгосрочно на рынке остаются лишь краткосрочные немногие победители и все долгосрочные проигравшие.